5月3日婷婷五月天，上海不凡睿新数码科技股份有限公司（以下简称“不凡睿新”）向港交所递交招股诠释书，拟主板挂牌上市。

　　不凡睿新是一家高校素养数字化责罚决策提供商，主要居品为慕课平台聪慧树。

　　招股书露出，2023年不凡睿新营收6.5亿元（东谈主民币，下同），净利润8142万元，在中国高档教会数字化素养施行制作市集结收入排行第一。

　　聪慧树是一家老牌慕课平台，已与近2600所高档教会机构确立合营干系，开发逾越2.7万门数字化课程，达成逾越1.85亿次课程注册。

　　但与Coursera等外洋著名慕课平台的营业花式迥异，聪慧树并不依赖C端用户付费购买课程，而是面向高校，提供课程制作等劳动。高校与聪慧树合营的热切原因是，制作出细致课程，参加国度级、省级宏构在线敞开课程评比。

　　不凡睿新已完成多轮融资，其中包括新浪、百度。2021年1月，不凡睿新初始A股上市教导，但于本年4月晦止，随后坐窝转战港股。

　　从宏不雅场合看，当今是不凡睿新冲刺IPO最佳的时候。4月26日召开的2024年宇宙高教处长会裸露，本年的高档教会责任将奉行两大工程，第一个是高档教会概括校正试点工程，第二个所以数字化促进高档教会转型和重塑。

　　教会部高档教会司负责东谈主在会上暗示，将打造一批聪慧课程。慕课是种植高档教会中国范式的热切持手，预算裕如的国内高校，在数字化种植上将开足马力、加快转型。不凡睿新的业务赶巧落入这些策略部署之中。

　　不是“卖课”而是“作念课”

　　在高档教会数字化施行方面，中国并不过时于西洋发扬国度。

　　2001年，麻省理工学院辞世界范围内发起敞开课件知道，将该校2000多门课程资源制作成收罗课件放到互联网上，这被以为是慕课的前身。

　　慕课（大范畴、敞开性在线课程，MOOCs）这个术语在2008年被提议，在2012年呈井喷情景，Coursera、Udacity和edX三大慕课平台接踵出现，对传统高档教会素养花式产生了极大涟漪和冲击，因此2012年被称为“慕课元年”。

　　慕课热在归并年就刮到了中国，聪慧树即是在2012年创立。永恒关调度课发展的友成基金会副理事长汤敏在剿袭21世纪经济报谈专访时曾先容，2012年国内平均每天出身2.6家慕课机构，一年就增多了近千家。

　　如今，泡沫阻止，有影响力的慕课平台只剩下寥寥几家。

　　导致泡沫阻止的主要原因是莫得找到营业花式婷婷五月天，慕课制作本钱高尚但面向学生险些免费，这带来了严重的资金职守。当前，存活下来的慕课平台在探索各种化的营业花式。

　　2021年3月在纽交所上市的Coursera当前市值15亿好意思元，较上市时已跌去75%。

　　Coursera是慕课平台的始祖之一，限制2023年底，有来自235个国度和地区的约1.42亿学习者在上头注册学习。2023年，学习者注册了逾越4500万门课程，不雅看了5.32亿场讲座。

　　Coursera的营业花式分为To C和To B，面向学习者提供高档教会课程、手段文凭课程，以及学位课程劳动，收费从9.9好意思元至4.5万好意思元不等；面向公司提供职工培训课程劳动，面向高校提供学历课程托管劳动。

　　其中，面向学习者的业务营收占比57%以上。在Coursera上，学习者不错学习一门好意思国名校的专科课，也不错学习谷歌、IBM、微软等企业的手段课程，并取得认证文凭，致使不错在线进行系统学习并拿到合营高校的硕士学位。

　　Coursera连年来每年保持20%以上的增长，2023年营收为6.4亿好意思元。可是，奉陪的是接续耗费，2023年耗费高达1.2亿好意思元。其收入无法笼罩本钱和用度，其中仅研发和营销用度就占总收入的60%以上。

　　聪慧树则是皆备不同的营业花式。固然其宣称经其打造并上线的数字化课程逾越2.7万门，但并不见地这些课程的通盘权，不凡睿新招股书裸露的学问产权情况不包括任何课程，因为其营业花式不是“卖课”，而是“作念课”。

　　聪慧树面向高校，提供课程大纲假想、视频拍摄、创建题库等数字化课程制作全链条劳动。

　　“高校教师制作一门宏构课，光凭我方拿着开导录制是不行的，必须有第三方专科机构的协助。”贵州理工学院电气与信息工程学院老师陈燕秀说。

　　陈燕秀曾经录制数字化课程。“录完之后，我累得病了三个月。为了更好演见告识旨趣，要由第三方公司制作动画，但动画若何假想，只可由教师把控，内部有太多的细节需要磨合。”陈燕秀告诉21世纪经济报谈。

　　限制2023年6月，我国共有2820所高校，聪慧树2023年的客户数目高达1422个，浸透率极高，但每名客户的平均收入只好45.9万元。

　　这种客户结构雷同荒谬危机，一朝无法酿成黏性，会危及盈利乃至生涯。

　　一位业内东谈主士告诉21世纪经济报谈，2016年时，聪慧树曾遇到销售团队大范畴出走，不得不取消省级分公司架构，平直入驻100多所高校搭建“课栈”，提供课程制作、研讨等劳动。招股书露出，限制2023年12月31日，其已在92个城市设有236个客户劳动和扶植中心。

　　蜕变销售渠谈的同期，聚焦中枢客户。招股书故意先容，其2023年灯塔客户数目231个，平均收入86万元，是通盘客户平均收入的1.9倍；肖似客户346个，平均收入102万元，是通盘客户平均收入的2.2倍。

　　公益行状与营业运营相鸠合

　　聪慧树是如安在短时候内参加宇宙上千所高校的？

　　劳动高校课程定约，是其特有上风场合。2012年4月，上海高校课程中心平台种植，依托该平台的上海30多所高校构成定约，进行高校课程资源、师生资源分享，匡助学生跨校选课、学分互认。这被以为是我国首个高校课程分享定约。

　　2013年4月，重庆大学发起种植东西部高校课程分享定约，首批成员共有29所高校，包括中国东谈主民大学、北京航空航天大学、北京理工大学等。

　　时任重庆大学校长、北京大学原校长林建华本年3月撰文回忆，他曾调研上海课程分享定约，其时负责定约运营的即是聪慧树。尔后，聪慧树成为东西部高校课程分享定约唯独运营劳动单元。

　　公开信息露出，到2024年东西部高校课程分享定约种植11周年时，恰当成员已增至385所高校。成员高校提供了6700余门跨校分享课程，逾越1.3亿东谈主次大学生通过修读这些课程取得学分。

　　此外，聪慧树照旧吉林省高校课程分享定约、中医药高校课程分享定约、全外洋经贸职业教会素养携带委员会课程定约、石油高校在线敞开课程定约等课程定约的运营商。也即是说，通过运营劳动各个课程定约，聪慧树就笼罩了数百所高校。

　　林建华撰文先容，东西部定约及聪慧树网如故成为世界上最大的学分课程平台，公益行状与营业化的运营劳动，看似不相容的两个事物在东西部定约上鸠合在沿途了。

　　“当今濒临的主要问题是确立起‘共赢’的机制。这条目既要议论学分课程的公益性质，也要兼顾企业的开销和本钱。”他写谈。

　　事实上，预算裕如的高校皆备有实力笼罩本钱。近日，宇宙多个省份的高校公布2024年预算经费。其中，清华大学以385.7亿元稳坐榜首，浙江大学和上海交通大学差异以328.81亿元和281.58亿元位列“榜眼”和“探花”。24所高校的预算经费逾越100亿元，本年预算范畴排在前十名的高校，经费总数比昨年增多约83亿元。

　　2017年，梗直聪慧树发愤挣脱东谈主员出走、经营贫寒的困境时，教会部评比出首批490门国度级宏构在线敞开课程，随课程名单一同公布的还有课堂所依托的平台。

　　限制当前，教会部共评定了三批共1390门国度级宏构在线敞开课程，依托爱课程、聪慧树和学堂在线入选的课程占90%以上。不凡睿新招股书写谈，其有513门课程被评为“金课”。

　　“高校教师看到这么的评比效应，会主动选拔关联平台进行合营，”上述业内东谈主士说，“高校教师录制宏构课，要紧主义是参加国度级、省级宏构在线敞开课程评比，其次才是用于正常素养。”

　　这些宏构课质料优良，但平直使用并不行保证后果。“不同高校的学生水平离别很大，平直给辽阔地区高校的学生播放名牌大学课程，学生不一定听得懂。”陈燕秀告诉21世纪经济报谈。

　　陈燕秀给贵州理工学院的学生使用清华大学的《电路旨趣》课程讲课，本校学生当先剿袭情况并不睬念念，但自后，陈燕秀开发了一套相宜本校学生的导学材料婷婷五月天，携带学生在翻转课堂里更有用地使用慕课资源，终于取得了很好的后果。